超微電腦SMCI深度分析，原來倍升潛力股是這樣看的！
查理·芒格說過：「你需要的不是大量的行動，而是大量的耐心，你必須堅持原則，等到機會來臨，你就用力去抓住它們。」
當我們在尋找有倍升潛力的股票時，首先會使用「選股五部曲」的第二步選對行業，來選擇當下趨勢的行業板塊。而第三步就是選擇好的公司，要知道一家公司是否值得投資，先要結合我們平時所使用的三個分析維度「F.T.P」中的 F (Fundamental) 基本面，來對其進行深度研究，來查看那家公司是否有好的基本面。當然一個具有爆升潛力的公司除了要有好的基本面，也要具備一些10倍股的特質。
在2023年12月29日的GMT課程中，我們研究團隊做了長達1小時的 SMCI 深度專業報告分享，現在我將部分的分析內容分享給你。
SMCI 背景介紹
SMCI 是由一位叫 Charles Liang 所創辦的。它屬於成長股，處於快速發展、具備高成長潛力的階段。這類股票的特點是受市場情緒影響大——業績、消息面、媒體關注度都可能讓股價出現劇烈波動，上下兩個方向都是。
SMCI 的公司營運模式和產品優勢
它的主要業務是提供電腦主機解決方案，而主要產品包括伺服器主機、大數據和高效能運算等。它的主要收入有 93% 來自於伺服器和儲存系統，而剩下的 7% 則來自於它的子系統和配件的板塊。那它的公司有一半以上的收入來自於美國。它是屬於一個上游和中游的公司，主要是對接並提供零件給其他的企業。
近3年的疫情為伺服器市場帶來了疫情紅利。居家辦公和遠程學習需求的增加，以及企業的轉型需求，導致對網絡的使用提升和資料中心的依賴加重。即使疫後生活恢復了正常，疫情紅利消失，個人生活的變化及數位轉型的加速導致這些需求不減反增。
然而在投資數位轉型的過程中，許多企業會著重這3個點：
- 投資的成本效益
- 維持供應鏈的穩定
- 節能減碳和永續經營的趨勢
這3個趨勢的發展，為資料中心的伺服器市場帶來了一個商機。伺服器、大數據、雲端等等在未來企業的轉型當中，需求只會越來越高，這就是導致這類人工智能(AI)板塊股票爆漲的原因。
比起過去的 SMCI 1.0 和 2.0，現在經過優化之後的 SMCI 3.0 增加了5S（軟件、服務、儲存和保安等）等IT解決方案，這一兩年的高增長率比其他同行高出5倍的增長速度。
除此之外，它還在繼續擴張產能，在幾個月內投入營運，工廠的生產利用率約為 65%，比起上一個季度提升了很多，而其他新工廠將具備支援超過250億美元年收入的能力，這意味著 SMCI 在未來能夠繼續提高產能並提升收入。
SMCI 的風險
- 客戶集中度高：它有很大部分的收入是來自於少數客戶，例如 Meta 就大約占據了 SMCI 收入的 21% 以上，一旦 Meta 選擇轉換供應商，那麼 SMCI 的收入就會有很大的影響。
- 護城河不夠強：它的護城河主要在於其高效能的運算，以及與英偉達NVDA執行長的友好合作關係。一旦他們的關係產生了變化，可能對 SMCI 會有不好的影響。