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超微電腦SMCI深度分析,原來倍升潛力股是這樣看的!

查理·芒格說過:「你需要的不是大量的行動,而是大量的耐心,你必須堅持原則,等到機會來臨,你就用力去抓住它們。」

 

不是所有好的股票都會漲,就算會漲也要有耐心等到“它”被市場所關注,在那之前先找到“它”並在低位買入,時機一到股票自然就會漲了。

超微電腦的股票資訊

當我們在尋找有倍升潛力的股票時,首先會使用「選股五部曲」的第二步選對行業,來選擇當下趨勢的行業板塊。而第三步就是選擇好的公司,要知道一家公司是否值得投資,先要結合我們平時所使用的三個分析維度「F.T.P」中的 F (Fundamental) 基本面,來對其進行深度研究,來查看那家公司是否有好的基本面。當然一個具有爆升潛力的公司除了要有好的基本面,也要具備一些10倍股的特質。

在2023年12月29日的GMT課程中,我們研究團隊做了長達1小時的 SMCI 深度專業報告分享,現在我將部分的分析內容分享給你。

SMCI 背景介紹

SMCI 是由一位叫 Charles Liang 所創辦的。它屬於一個成長股,現階段處於快速發展和擁有高成長潛能的股票。它是站在當下人工智能(AI)板塊風口裏的豬,只要業績好,有好的消息,有傳媒說故事吹捧,股價就很容易飛漲起來。

SMCI 股票處於的階段

SMCI 的公司營運模式和產品優勢

它的主要業務是提供電腦主機解決方案,而主要產品包括伺服器主機、大數據和高效能運算等。它的主要收入有 93% 來自於伺服器和儲存系統,而剩下的 7% 則來自於它的子系統和配件的板塊。那它的公司有一半以上的收入來自於美國。它是屬於一個上游和中游的公司,主要是對接並提供零件給其他的企業。

 

SMCI 公司的伺服器和儲存系統及子系統和配件板塊的收入分佈圖表

近3年的疫情為伺服器市場帶來了疫情紅利。居家辦公和遠程學習需求的增加,以及企業的轉型需求,導致對網絡的使用提升和資料中心的依賴加重。即使疫後生活恢復了正常,疫情紅利消失,個人生活的變化及數位轉型的加速導致這些需求不減反增。

然而在投資數位轉型的過程中,許多企業會著重這3個點:

  1. 投資的成本效益
  2. 維持供應鏈的穩定
  3. 節能減碳和永續經營的趨勢

這3個趨勢的發展,為資料中心的伺服器市場帶來了一個商機。伺服器、大數據、雲端等等在未來企業的轉型當中,需求只會越來越高,這就是導致這類人工智能(AI)板塊股票爆漲的原因。

比起過去的 SMCI 1.0 和 2.0,現在經過優化之後的 SMCI 3.0 增加了5S(軟件、服務、儲存和保安等)等IT解決方案,這一兩年的高增長率比其他同行高出5倍的增長速度。

除此之外,它還在繼續擴張產能,在幾個月內投入營運,工廠的生產利用率約為 65%,比起上一個季度提升了很多,而其他新工廠將具備支援超過250億美元年收入的能力,這意味著 SMCI 在未來能夠繼續提高產能並提升收入。

SMCI 公司的整体信息技术解决方案

SMCI 的風險

  • 客戶集中度高:它有很大部分的收入是來自於少數客戶,例如 Meta 就大約占據了 SMCI 收入的 21% 以上,一旦 Meta 選擇轉換供應商,那麼 SMCI 的收入就會有很大的影響。
  • 護城河不夠強:它的護城河主要在於其高效能的運算,以及與英偉達NVDA執行長的友好合作關係。一旦他們的關係產生了變化,可能對 SMCI 會有不好的影響。

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